浙江軟裝設(shè)計(jì)公司國(guó)內(nèi)中觀周度觀察:地產(chǎn)降工業(yè)穩(wěn),政策注重防風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)短期平穩(wěn),政策注重防風(fēng)險(xiǎn)。全年保增長(zhǎng)任務(wù)基本能夠?qū)崿F(xiàn),預(yù)計(jì)政策更多是鞏固前期成果。因此,10月28日的中央政治局會(huì)議提出“要繼續(xù)堅(jiān)持適度擴(kuò)大總需求,有效實(shí)施積極的財(cái)政政策,堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策”,保證了政策的連貫性和一致性。防風(fēng)險(xiǎn)成為政策的關(guān)注點(diǎn)。政治局會(huì)議再次提出,要“注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”。除了房地產(chǎn)市場(chǎng)的限購(gòu)和信貸收緊外,10月28日,上交所發(fā)布《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》,收緊房地產(chǎn)和過(guò)剩產(chǎn)能(煤炭、鋼鐵)企業(yè)公司債發(fā)行。

地產(chǎn)銷售大幅回落。截至28日數(shù)據(jù)顯示,10月30城銷售面積同比增長(zhǎng)0.1%,較9月同期22.7%大幅回落,一二線城市均大幅下滑,主因前期地產(chǎn)限購(gòu)政策。在購(gòu)房需求提前釋放,地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)格的背景下,后續(xù)地產(chǎn)銷售仍將繼續(xù)回落。

工業(yè)生產(chǎn)仍然平穩(wěn)。盡管地產(chǎn)銷售降溫,但向投資端的傳導(dǎo)仍有時(shí)滯。目前來(lái)看,工業(yè)生產(chǎn)仍顯平穩(wěn)。截止28日數(shù)據(jù),10月日均發(fā)電耗煤54.1萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)13.1%,較9月同期的8.0%大有回升;10月高爐開工率平均79.0%,同比下降1.3%,9月同期則為下滑1.8%;

10月半鋼胎開工率70.6%,較9月同期有所回落。整體來(lái)看,10月工業(yè)生產(chǎn)仍然平穩(wěn)。

大宗商品集體上漲。盡管10月以來(lái)美元連續(xù)上漲,但低基數(shù)效應(yīng)下,大宗商品同比仍有顯著上漲。截止28日數(shù)據(jù),10月布倫特原油均價(jià)51.5美元/桶,增長(zhǎng)4.5%;CRB指數(shù)同比由9月的-0.7%轉(zhuǎn)為0.8%;BDI指數(shù)同比上漲8.7%,較9月-7.2%大幅回升。

CPI和PPI將繼續(xù)回升。截止28日數(shù)據(jù),10月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比增長(zhǎng)4.0%,較9月同期大幅提升;考慮低基數(shù)效應(yīng),10月CPI將進(jìn)一步提升。大宗商品集體走強(qiáng),國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格如動(dòng)力煤、鋼價(jià)指數(shù)、水泥價(jià)格指數(shù)仍然在顯著改善,預(yù)示10月PPI仍將繼續(xù)回升。并且,考慮到低基數(shù)效應(yīng)和供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn),截至明年一季度仍然有望看到PPI的持續(xù)回升。但是,缺乏需求端的支撐,物價(jià)改善的持續(xù)性仍有待觀察。

一周掃描。價(jià)格漲多跌少:南華工業(yè)品指數(shù)、動(dòng)力煤、鐵礦石、水泥價(jià)格指數(shù)、Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)、螺紋鋼、熱軋、冷軋板卷價(jià)格、滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)格、PTA價(jià)格、LME鋁、銅、鋅價(jià)格、CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)、煤炭運(yùn)價(jià)、機(jī)電產(chǎn)品和機(jī)械設(shè)備價(jià)格、柯橋紡織價(jià)格總指數(shù)上漲;原油、BDI指數(shù)、豬肉、蔬菜、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌。需求:電廠耗煤上升,全國(guó)高爐開工率下降,半鋼胎開工率和全鋼胎開工率均上升,30大中城市房地產(chǎn)日均成交面積持續(xù)下降,電影票房收入及人數(shù)持續(xù)下降。