科達(dá)潔能公司深度報(bào)告:建材機(jī)械穩(wěn)定發(fā)展,潔能產(chǎn)業(yè)空間廣闊

業(yè)績(jī)觸底回暖,盈利增速穩(wěn)健。公司年報(bào)顯示,2013年、2014年、2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為38.1億、44.7億及35.9億,歸母凈利潤(rùn)分別為3.7億、4.5億和5.4億,扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3.5億、4.0億和0.4億。2015年扣非歸母凈利潤(rùn)大幅下滑主要是由于公司在2015年計(jì)提減值大幅增加至1.99億和固定資產(chǎn)處置損失0.56億,而2013、2014年度計(jì)提的減值額僅為0.35億和0.49億。2016年以來(lái)公司對(duì)外加快海外業(yè)務(wù)拓展步伐,對(duì)內(nèi)繼續(xù)深化各業(yè)務(wù)發(fā)展方向,業(yè)績(jī)觸底回暖。2016年半年報(bào)顯示,2016年上半年?duì)I業(yè)收入22.07億元,同比增速4.46%。2016年三季報(bào)顯示,三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入34.35億元,同比增長(zhǎng)22.50%;扣非歸母凈利潤(rùn)3.15億元,同比增長(zhǎng)24.18%。

建材機(jī)械:緊跟一帶一路,保持穩(wěn)定發(fā)展。建材機(jī)械業(yè)務(wù)板塊,海外市場(chǎng)的拓展將幫助公司有效彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速有限造成的營(yíng)收下滑。公司借助中央“一帶一路”相關(guān)鼓勵(lì)政策,推出“海外合資建廠+整線銷售”業(yè)務(wù)模式,與優(yōu)勢(shì)合作方就非洲多國(guó)合資興建陶瓷生產(chǎn)企業(yè)簽署合約,通過(guò)建立合資公司的形式大幅提高設(shè)備的出口。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在公司大力提高產(chǎn)品創(chuàng)新度以及自動(dòng)化程度的基礎(chǔ)上,經(jīng)過(guò)前兩年的小幅下滑,預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)迎來(lái)一個(gè)復(fù)蘇小周期。

潔能環(huán)保:有序開展煤炭清潔化全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。公司于2007年投資5億元在安徽建清潔煤氣化系統(tǒng)生產(chǎn)研發(fā)基地,正式進(jìn)入清潔煤氣化領(lǐng)域。2009年,公司清潔煤氣化系統(tǒng)新產(chǎn)品鑒定工作完成,關(guān)鍵技術(shù)取得突破,安徽科達(dá)潔能正式投產(chǎn)。2013年,投資3.3億元收購(gòu)東大泰隆100%股權(quán),清潔燃煤氣化技術(shù)擴(kuò)展到氧化鋁行業(yè)。2015年,以1.8億元購(gòu)買江蘇科行環(huán)保72%股權(quán),產(chǎn)業(yè)鏈從大氣污染的前端治理向末端治理延伸。2016年,公司投資3.80億元收購(gòu)安徽科達(dá)27.96%股權(quán),安徽科達(dá)成為公司清潔燃煤氣化系統(tǒng)業(yè)務(wù)的主要運(yùn)作平臺(tái)。截至目前,公司基本完成“前端清潔能源+過(guò)程清潔生產(chǎn)+末端治理”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

潔能材料:成立子公司進(jìn)軍高端負(fù)極材料領(lǐng)域。2015年,科達(dá)潔能新材料有限公司正式成立,同年,以2,280萬(wàn)元成功收購(gòu)漳州巨銘石墨有限公司100%股權(quán),并于11月25日完成工商變更登記�？七_(dá)潔能新材料板塊從無(wú)到有,在鋰離子負(fù)極材料行業(yè)未來(lái)的幾年將創(chuàng)造全國(guó)乃至世界最大的負(fù)極材料生產(chǎn)基地,成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:建材機(jī)械海外拓展不達(dá)預(yù)期,大氣治理政策落實(shí)不到位。

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