中小市值雙周報:市場風(fēng)險偏好回落,股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念持續(xù)發(fā)酵

　　行情回顧。上證指數(shù)報收3125.32,雙周漲幅1.11%;滬深300報收3354.17,雙周漲幅0.79%;中小板指報收6895.16,雙周下跌0.77%,創(chuàng)業(yè)板指報收2145.23,雙周下跌1.64%。整體來看，主板藍籌和中小創(chuàng)走勢短期背離，市場風(fēng)險偏好顯著回落。按行業(yè)劃分，漲幅居前的板塊依次是建筑材料、非銀金融、建筑裝飾、食品飲料和有色金屬等；按概念劃分，軟裝設(shè)計，漲幅居前的板塊依次是股權(quán)轉(zhuǎn)讓、次新股、黃金珠寶、外資并購（國際板）和尾氣治理等板塊。綜合來看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念持續(xù)發(fā)酵，次新股作為“短平快”的代表，重新回到投資者的視野。受美國大選一波三折的劇情影響，整體軟裝售樓部售樓中心，市場避險情緒升溫，黃金股同樣表現(xiàn)搶眼。

　　行業(yè)政策與熱點動態(tài)。煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)供給側(cè)改革持續(xù)推進，受價格上漲正向驅(qū)動，企業(yè)盈利能力顯著增強。工信部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：前三季度，鋼鐵和煤炭去產(chǎn)能已經(jīng)完成了全年目標任務(wù)的80%以上，超出市場的預(yù)期。軍工板塊方面，十一屆中國國際航空航天博覽會（珠海航展）華麗開幕，殲-20 戰(zhàn)機驚艷亮相。受深港通業(yè)務(wù)等海外投資渠道推行試點及行業(yè)整合預(yù)期刺激，非銀金融，尤其是券商板塊的短期行情值得關(guān)注。短期熱點方面，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股存在持續(xù)發(fā)酵的可能，恒大概念值得關(guān)注。

　　重點公司公告。統(tǒng)計過去兩周中小市值股票（總市值低于150 億元）的行情，寶億萊軟裝設(shè)計<別墅樣板房樣板間，深證漲幅前十的股票依次是田中精機、瀘天化、嘉麟杰、河北宣工和燕塘乳業(yè)等；上證漲幅前十的股票依次是國棟建設(shè)、金瑞礦業(yè)、武昌魚、錢江生化和廊坊發(fā)展等。通過分析漲幅居前的個股，我們發(fā)現(xiàn)除了受基本面投資邏輯推動外，熱點題材概念的背書也是股價短期上漲的重要動力。疊加即期的公司公告，符合標準的包括國棟建設(shè)、金瑞礦業(yè)、廊坊發(fā)展、寶光股份和瀘天化等。

　　核心觀點。對比近期香港樓市的復(fù)蘇和A 股的臺階式上升走勢，我們認為存量資金風(fēng)險偏好的抬升仍然需要時間，民間投資的地產(chǎn)信仰和匯率保值的需求是短期資產(chǎn)配置的核心邏輯。在高儲蓄率背書的流動性寬松局面未出現(xiàn)顯著變化的情況下，資產(chǎn)荒的局面長期可見。從避險、保值的角度出發(fā)，軟裝設(shè)計公司排名 ，投資者的短期投資可能會持續(xù)聚焦在盈利改善、短期熱點、行業(yè)整合和海外并購等行業(yè)和領(lǐng)域。我們維持市場震蕩向上的判斷。在風(fēng)險偏好回落和觀望情緒濃厚的投資環(huán)境下，建議沿著以下幾條思路把握：1）整合預(yù)期升溫、存在預(yù)期差的行業(yè)，包括非銀金融、環(huán)保等；2） 周期性盈利能力改善的行業(yè)，包括鋼鐵和有色金屬等；3）符合政府政策引導(dǎo)方向和資產(chǎn)管理范疇的行業(yè)，寶億萊軟裝設(shè)計<別墅樣板房樣板間，包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域。