邁科期貨早評(píng):黑金沖高回落,下行趨勢(shì)不改

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　　昨日黑色商品整體維持沖高回落態(tài)勢(shì),鐵礦依然表現(xiàn)最強(qiáng),夜盤偏弱震蕩�，F(xiàn)貨上,建材市場(chǎng)止跌回升,高價(jià)位資源成交受阻;鐵礦港口現(xiàn)貨普氏掉期均上漲;煤焦穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,鋼廠有意擠壓焦企利潤(rùn)。供給側(cè)改革、環(huán)保限產(chǎn)以及中頻爐拆除查處地條鋼等利多因素炒作基本退去,庫(kù)存的提前連續(xù)回升暗示淡季需求持續(xù)萎縮中;鐵礦石港口庫(kù)存高位,鋼廠鐵礦庫(kù)存高位使得補(bǔ)庫(kù)需求放緩;鋼企煤焦庫(kù)存均有回升,需求減弱的同時(shí)焦企開工率的下降導(dǎo)致供應(yīng)端有所收縮,焦企焦煤庫(kù)存正常從而對(duì)焦煤需求有限。整體來看,當(dāng)前黑色商品的主要驅(qū)動(dòng)力仍在下游鋼材端,在淡季需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱而供應(yīng)端調(diào)整存在較大不確定性的情況下,黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體下行趨勢(shì)尚未改變,現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)軌跡是自下而上的,鐵礦更多的將是跟隨且滯后于螺紋鋼走勢(shì),繼續(xù)關(guān)注終端需求萎縮帶來的庫(kù)存積累節(jié)奏。

　　操作上,黑色商品維持逢高拋空思路,關(guān)注空螺紋多鐵礦套利機(jī)會(huì)。